Последние новости

Про маркетинг от Мосбиржи
2024-05-08 19:52 fintraining
Про маркетинг от Мосбиржи

В последнее время маркетологи Мосбиржи явно недорабатывают.

Вот, например, сообщение по поводу достижения 8’000 подписчиков каналом https://t.me/moex_derivatives

«Нас уже 8000 �� Спасибо, что вы с нами! ☕️ В честь события разыгрываем 8 фирменных термосов Срочного рынка!»

Мосбиржа, ну какие, нафиг, термосы? Термосы – это для туристов, охотников, рыболовов… А вам надо разыгрывать, например… чайники!

Зацените, как заиграет новыми красками ваше объявление: «разыгрываем 8 фирменных чайников Срочного рынка!»

Или вот еще картинка к статье «Как рассчитать стоимость фьючерса». Ну что это еще за капибара? Всем же понятно, что здесь должен был быть хомяк! ��



Вы что, нормального хомяка не могли найти? У вас же уже свыше 8 тысяч подписчиков! (зачеркнуто)

Вот в 2017 году маркетологи Мосбиржи были намного смелее, и совершенно не стеснялись своих эротических фантазий, представляя в своей рекламе инвестора как юное наивное создание, готовое к тому, что его сейчас отымеют по полной программе.



А сейчас что? Какие-то скрытые полунамеки… Зрителям приходится проявлять немалую фантазию, чтобы догадаться, что именно вы имели в виду.

Давайте, не стесняйтесь, жгите по полной! ��

Краткие выводы исследования фондов от Dimensional
2024-05-08 14:14 fintraining
Краткие выводы исследования фондов от Dimensional:

Ситуация с взаимными фондами и ETF, зарегистрированными в США

Результаты:
• Фонды, добивающиеся высоких результатов, были в меньшинстве.
• Хорошие результаты не повторялись.
• Высокие издержки и чрезмерная оборачиваемость, возможно, способствовали снижению эффективности.

Выводы:
• Рынки эффективно объединяют знания и ожидания инвесторов, формируя заслуживающие доверия цены.
• Управляющие, пытающиеся прогнозировать рыночные цены, могут нести высокие издержки, что повышает барьер вероятности опережения индекса.
• Успешные инвестиции предполагает нечто большее, чем просто выбор наиболее эффективного фонда из прошлого.
• Учитывайте, среди прочих факторов, инвестиционную философию фонда, живучесть структуры портфеля и внимание к издержкам

https://assetallocation.ru/dimensional-2023/

Ландшафт инвестиционных фондов в США
2024-05-08 13:34 fintraining
Ландшафт инвестиционных фондов в США

Группа Dimensional, известная в США своими факторными фондами (в частности, их упоминал Уильям Бернстайн в своей самой первой книге «Разумное управление активами», вышедшей четверть века назад), регулярно публикует исследования по результатам взаимных фондов в США. Мне в руки попалось их исследование за 2023 г. Оно подтверждает известную информацию: на долгосрочных периодах времени большинству фондов не удается обыгрывать свои бенчмарки (соответствующие индексы), а многим – даже вообще выживать. Существенное количество фондов просто закрываются после серии плохих результатов, не дожив до конца периода. И доля как закрывшихся фондов, так и фондов, проигрывающих своим бенчмаркам, растет с увеличением периода наблюдений, на периоде в 15-20 лет начиная превышать 80%.

Для фондов акций США:



Далее - https://assetallocation.ru/dimensional-2023/

К посту про БПИФы
2024-05-07 16:32 fintraining
К посту про БПИФы

Почему для портфеля были предложены именно эти фонды, когда есть много других, и даже с меньшим уровнем комиссий?

Я предложил в качестве примеров фонды компаний, в рамках которых можно собрать портфель из линейки (семейства) фондов в рамках одной компании.

Например, у Ингосстраха весьма интересные и недорогие фонды. Но будущее, на мой взгляд, за игроками, способными предложить своим клиентам сразу линейку (семейство) фондов для формирования всевозможных вариантов пассивных портфелей. Желательно в связке «управляющая компания + брокер + банк с хорошим интернет-банком». А дальше на этой базе можно будет предлагать еще и консалтинг – как в виде сети консультантов, так и в виде робоэдвайзеров. И это будет способствовать дальнейшему отрыву от конкурентов.

Очевидными фаворитами в этой гонке сейчас выглядят, в первую очередь, Сбер и ВТБ (УК «Первая» и «ВИМ Инвестиции»). Во вторую очередь – Тинькофф и Альфа. В этом списке мог бы быть и Райф, если бы не проблемы из-за возможного ухода компании с российского рынка.

Все остальные – вроде УК Ингосстрах, ДОХОДЪ, РСХБ, Атон, МКБ, БКС и т.п. без создания своей широкой линейки фондов из разных классов активов, к сожалению, на мой взгляд, будут вынуждены играть роль узких нишевых игроков, борющихся за выживание.

Тот же Ингосстрах недавно был вынужден закрыть свой БПИФ на рынок российских акций INRU из-за низкого спроса, не позволяющего окупать бизнес на его содержание. Для меня это – очевидный минус при выборе фондов для создания пассивного инвестиционного портфеля.

Учебный курс �� «Инвестиционный портфель 2024» в июне
2024-05-07 13:53 fintraining
Учебный курс �� «Инвестиционный портфель 2024» в июне

Учебный курс Сергея Спирина «Инвестиционный портфель 2024» пройдет в июне в следующие даты:

• 03 – 07 июня (пн - пт) - Часть 1. "Структура портфеля или Стратегия" - https://finwebinar.ru/20240603u/?lj
• 17 – 21 июня (пн - пт) - Часть 2. "Наполнение портфеля или Тактика" - https://finwebinar.ru/20240617u/?lj

Как получать доход от инвестиций на финансовых рынках, не обладая глубокими знаниями о них, не становясь профессиональным инвестором или спекулянтом? Об этом — на учебном курсе, посвященном принципам пассивного (ленивого :)) инвестирования.

Участникам будет открыт доступ к закрытому форуму для обсуждения тем учебного курса, где будут выложены презентации, конспекты занятий, домашние задания и ссылки на дополнительные материалы для самостоятельного изучения для тех, кто захочет разобраться в вопросе еще более подробно.

Общая структура курса «Инвестиционный портфель 2024»:

Часть 1 "Структура портфеля или Стратегия" – 03 – 07 июня 2024 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20240603u/?lj

В первой части мы познакомимся с принципами портфельных инвестиций и научимся определять структуру инвестиционного портфеля, подходящего конкретному инвестору.

• 1.1. «Доходность и риск»
• 1.2. «Управление риском»
• 1.3. «Структура портфеля»
• 1.4. «Детализация портфеля»
• 1.5. «Портфельные стратегии»

Часть 2 "Наполнение портфеля или Тактика" - 17 – 21 июня 2024 г. (пн - пт) - https://finwebinar.ru/20240617u/?lj

Во второй части мы рассмотрим вопросы наполнения инвестиционного портфеля: выбор подходящих инвестиционных инструментов, их приобретение, а также вопросы, связанные с тактическим управлением портфелем.

• 2.1. «Рынок ценных бумаг»
• 2.2. «Биржевые операции»
• 2.3. «Инвестиционные фонды»
• 2.4. «Прочие инструменты»
• 2.5. «Портфельные тактики»

Начало всех занятий в режиме чата для вопросов - с 18:45, в режиме прямого эфира - с 19:00 по московскому времени.

Подробные анонсы и регистрация на курс «Инвестиционный портфель 2024» по ссылкам:

https://finwebinar.ru/20240603u/?lj – 1-я часть
https://finwebinar.ru/20240617u/?lj – 2-я часть

Про БПИФы
2024-05-07 13:07 fintraining
Вышла свежая статистика Мосбиржи по биржевым фондам по итогам апреля.

Первые три места по СЧА (стоимости чистых активов) с большим отрывом занимают… фонды денежного рынка (ликвидности) – LQDT (ВИМ Инвестиции), AKMM (Альфа-Капитал) и SBMM (Первая).

Ниже СЧА у похожего по смыслу TRUR (Тинькофф), который хоть и не является фондом денежного рынка, но также является скорее инструментом для временной «парковки» средств, чем для долгосрочных инвестиций.

Далее, с гораздо более скромными значениями СЧА – сразу четыре фонда инвестиций в акции – активно-управляемый AKME (Альфа-Капитал) и пассивные (индексные) SBMX (Первая), TMOS (Тинькофф) и EQMX (ВИМ Инвестиции).

На девятом месте – золото в виде фонда GOLD (ВИМ Инвестиции), и замыкает десятку еще один фонд денежного рынка AMNR (Атон).



(цифры % на картинке от Мосбиржи - доля СЧА в виртуальном портфеле из первых 10 фондов).

С одной стороны, плохо объяснимый интерес широкой публики к фондам денежного рынка (ликвидности), которые суммарно занимают свыше двух третей (!!!) первой десятки фондов по объемам, представляется мне сильно не оптимальной стратегией инвестирования, даже в свете довольно высокой доходности, которую эти фонды приносят прямо сейчас (в краткосрочной перспективе она и в самом деле неплохая, из-за высоких ставок).

С другой стороны, я приветствую даже такое поведение широкой публики, поскольку эти деньги, по всей видимости, перетекают в фонды из банковских депозитов. Мода на фонды денежного рынка (ликвидности) со временем пройдет, а деньги на брокерских счетах и привычка инвестировать в фонды – останутся. И в дальнейшем мы может ожидать перетока этих денег уже в более классические портфели из акций, облигаций и, возможно, драгметаллов.

К слову, пресловутый «Портфель лежебоки» (не является инвестиционной рекомендацией!) аналог которого из биржевых фондов можно было составить, например, в виде SBMX + SBGB/SBRB + SBGD (Первая) или EQMX + OBLG + GOLD (ВИМ Инвестиции), с большим запасом обогнал бы по доходности вложения в фонды ликвидности вроде SBMM и LQDT даже на краткосрочной перспективе в первые 4 месяца 2024 г. А уж в среднесрочной (хотя бы 3 – 5 лет) и тем более долгосрочной перспективе победа сбалансированного портфеля над фондами ликвидности видится мне высоко вероятной (пусть и не со 100%-ной вероятностью).

Однако, широкая публика до таких решений, к сожалению, еще не доросла, и пока предпочитает выбирать более простые варианты с минимизацией рыночного риска.

Ничего, придет время - публика дозреет и до портфельных инвестиций. А пока пусть привыкает хотя бы к фондам ликвидности – и это тоже неплохо.

Свежий Уоррен Баффет про текущий рынок США
2024-05-06 13:55 fintraining
Свежий Уоррен Баффет про текущий рынок США:

«Я не думаю, что кто-то из сидящих за этим столом имеет представление о том, как эффективно использовать эти деньги [$189 миллиардов кэша], поэтому мы их не используем. Мы выбираем только те предложения, которые нам нравятся... сегодня ситуация не слишком привлекательная. Мы не используем их при ставке 5,4%, но я не стал бы использовать их и при ставке 1%. Только не говорите об этом Федеральной резервной системе.

Я совсем не против, учитывая текущие условия, наращивать нашу денежную позицию. Когда я смотрю на фондовые рынки и на то, что происходит в мире, мы находим кэш весьма привлекательным».

https://twitter.com/i/status/1786841154140410313

***
Прим. переводчика: под кэшем (cash) Баффет понимает, конечно же, не наличные, а средства в казначейских векселях США.

То, что он не хочет инвестировать эти деньги даже при условии снижения ставок, может говорить только об одном: Баффет тоже ждёт обвала.

«Кажется, началось!»
2024-05-03 10:26 fintraining
Свежая армагеддонщина от Роберта Кийосаки в стиле «Кажется, началось!». Впрочем, почему бы ей не оказаться полезной? ��

***
ПЛОХИЕ НОВОСТИ: ОБВАЛ НАЧАЛСЯ. Он будет одним из худших.

ХОРОШИЕ НОВОСТИ: ОБВАЛ – лучшее время, чтобы разбогатеть. Будут появляться выгодные сделки.

ПРАВИЛА, о которых СЛЕДУЕТ ПОМНИТЬ в случае ОБВАЛА:

1. НЕ ЛОВИТЕ ПАДАЮЩИЕ НОЖИ: Не ЖАДНИЧАЙТЕ только потому, что цены падают. Подождите, пока цены не достигнут дна и уже никто не захочет приобретать тот актив, что нужен вам.

2. УЧИТЕСЬ. YouTube - отличный источник информации о реальных и фальшивых активах.
Учителя. Потратьте время на то, чтобы вникнуть в мысли учителя.

3. НОВЫЕ ДРУЗЬЯ: Ищите новых друзей, которые идут по тому же пути, что и вы.
Держитесь подальше от ЖЕРТВ: людей, которые обвиняют других в своих проблемах.
Держитесь подальше от МАРКСИСТОВ: людей, которые ожидают, что правительство решит их проблемы.

4. Начните ПОДРАБАТЫВАТЬ: СОЗДАЙТЕ свой собственный бизнес. Искусственный интеллект собирается уничтожить миллионы рабочих мест. Начните свой малый бизнес и станьте предпринимателем, а не наемным работником, который боится потерять работу.

5. Выбирайте ОТЛИЧНЫХ УЧИТЕЛЕЙ: на YOUTUBE множество учителей: есть хорошие, есть и плохие. Я предлагаю вам выбрать моих учителей. Мой преподаватель по недвижимости – Кен Макэлрой. Налоги: Том Уилрайт. Акции: Джон Макгрегор. Нефть: Майк Мауселли. У каждого из них есть книги и свои собственные подкасты. Будьте очень осторожны с теми, кто влияет на ваш мозг, ваше отношение и ваш дух.

6. НЕ КОПИТЕ ДЕНЬГИ: Фальшивые деньги (доллар США, евро, иена, песо) обесцениваются. Копите золото, серебро, биткоины, реальные деньги, которые растут в цене, особенно во время обвала рынка.

БЕРЕГИТЕ СЕБЯ и сделайте так, чтобы этот ОБВАЛ стал лучшим событием в вашей жизни.

Роберт Кийосаки, 3 мая 2024 г.

***
Примечание переводчика: авторская орфография (КАПСЛОК) сохранена. ��

�� Портфель лежебоки – апрель 2024 г.
2024-05-02 17:37 fintraining
�� Портфель лежебоки – апрель 2024 г.

По итогам апреля 2024 г. «Портфель лежебоки» прибавил +3,5%. Всего за 4 месяца с начала года - +11,3% (Кто в начале года решил переложиться в депозиты - локти еще не кусаете? :))

- Акции (Фонд российских акций УК «Первая») - +4,5% (с начала года +14,9%)
- Облигации (Фонд российских облигаций УК «Первая») – +0,6% почти без изменений (с начала года +3,7%)
- Золото (по ценам Банка России) - +5,1% (с начала года +15,4%)

Растут как российские акции, так и золото на мировых рынках. Российские облигации пока ждут своего часа, который должен совпасть с началом снижения ставок.

Из интересного: впервые после непрерывного 15-месячного роста за апрель снизились цены на московскую недвижимость. Не сильно – всего на -0,2%, но сам факт перелома тенденции стоит взять на заметку.

Если за базу для расчета «Портфеля лежебоки» брать декабрь 1997 года, то рост портфеля с тех пор составил 537,1 раз, среднегодовая доходность портфеля за 26 лет и 4 месяца - 27,0% годовых.

Полет нормальный!

Графики на AssetAllocation обновлю после публикации официальных данных о российской инфляции. Статистика по состоянию на март 2024 г. здесь –
https://assetallocation.ru/pdf/sluggard-2024-03.pdf

�� «Портфель лежебоки» — модельный портфель, состав был впервые опубликован в статье в журнале D’, №17 (104) в сентябре 2010 г. (https://assetallocation.ru/lezheboka/) для иллюстрации принципов портфельного инвестирования. Состав «Портфеля лежебоки» НЕ является инвестиционной рекомендацией и НЕ рекомендуется к повторению! Инвестиционный портфель должен создаваться под конкретного инвестора с учетом его целей, индивидуальных особенностей, горизонтов инвестирования, устойчивости (толерантности) к риску и прочих индивидуальных ограничений.

Про возмущение пассивными инвестициями
2024-04-29 12:28 fintraining
Запрещенный в России ФБ напомнил, что пять лет назад я давал интервью Дмитрию Полянскому для проекта 2stocks. Интересен был анонс к этому интервью. Дмитрий в анонсе утверждал, что «спор [по поводу пассивных инвестиций] не утихает до сих пор — сторонники активного инвестирования возмущены идеей пассивного портфельного управления».

Я тогда не удержался от комментария:
С.С., май 2019 г.:

«Я плохо понимаю, кого в наше время может возмущать идея пассивного портфельного управления. В Америке период «возмущения» идеями пассивных инвестиций пришелся на 1970-е – 1980-е годы, когда Джон Богл запускал первый индексный фонд Vanguard 500, а финансовая индустрия пыталась «травить» его, называя индексные фонды «не соответствующим американскому духу» и призывая «остановить их» на этом основании.

С тех пор прошло более 40 лет, пассивное управление на практике доказало свою эффективность по сравнению с подавляющим большинством попыток активного управления, и в настоящее время идеи пассивного инвестирования считаются общепринятыми, рекомендуются миром академической науки, американским регулятором (SEC US) и крупнейшими игроками западных рынков.

Но, возможно, Дмитрию виднее, и в России путь принятия этой прогрессивной идеи обществом еще только предстоит пройти. Я по мере своих сил вношу свою небольшую лепту в этот процесс, и надеюсь, что предстоящее интервью в формате вебинара поможет слушателям лучше разобраться в вопросе.»

* * *

С.С., май 2024 г.:
Собственно, пять лет спустя у меня проверочный вопрос: а сегодня идеи пассивных инвестиций в России еще кого-то «возмущают»? ��

Напишите, плиз, если вы до сих пор видите в идее пассивных инвестиций нечто «возмутительное» или вызывающее иные негативные эмоции?

Мне будет интересно зафиксировать ваши комментарии для истории, чтобы вернуться к ним спустя еще лет пять.

P.S.
На фото - плакат времен 1970-х годов в США, призывающий искоренить пассивные инвестиции, как не соответствующие американскому духу. ��

Сейчас это - просто курьезный артефакт из истории.

Свежая картинка с оценками фондовых рынков
2024-04-27 12:08 fintraining
Для тех, у кого сохранились возможности международной диверсификации без принятия значительных инфраструктурных рисков. Ну и просто для любопытных.

Свежая картинка с оценками фондовых рынков по Shiller-CAPE и Price-to-Book от Норберта Кеймлинга (бывший StarCapital.de, сейчас Taunus Trust).

Откровенно перегретыми по фундаменталу выглядят лишь США и Индия. Большая часть прочих рынков – в зоне, вполне благоприятной с точки зрения оценок.

Россия на графике отсутствует по причине отсутствия обращения российских акций за рубежом. Но фундаментально она по-прежнему где-то в самом левом нижнем углу, как и ранее.

Доходности и сложный процент
2024-04-26 15:24 fintraining
Доходности и сложный процент

Из книги Майкла Эдлесона «Усреднение ценности. Простая и надежная стратегия повышения доходности инвестиций на фондовом рынке»
Врезка к Главе 1 «Рыночный риск, тайминг и формульные стратегии»

Доходность инвестиций (возьмем, например, значение 8%) должна быть привязана к определенному временному периоду. Обычно, но не всегда, используется годовая доходность. Когда мы переключаем наше внимание с одного периода на другой, нужно сделать перерасчет и для доходности.

Предположим, что общая доходность двухлетних инвестиций составила 21%. Казалось бы, можно просто привести двухлетнюю доходность к годовой. Однако взять и разделить 21% на 2, получив значение годовой доходности 10,50%, будет ошибкой. Простое «усреднение» доходности игнорирует компаундирование, или сложный процент. Допустим, вы инвестировали $100 на два года и в первый год получили доход в размере 10,50%. Это дает вам $110,50. При доходности 10,50% во втором году вы получите $122,10 (10,50% от $110,50 составляет $11,60). Это двухлетняя доходность 22,10%, а вовсе не 21%. На самом деле двухлетняя доходность 21% эквивалентна годовой доходности 10% ($100 + 10% = $110; $110 + 10% = $121; общая доходность 21%).

Далее - https://assetallocation.ru/returns-and-compounding

Роб Арнотт: никогда не шортите пузырь
2024-04-18 19:16 fintraining
В последнее время стал реже переводить (редко попадаются качественные материалы), но мимо этой статьи я пройти не смог.

Я много переводил и публиковал статей из серии «как вообще поступать?», и они тоже нужны и важны. Но обычно публика хочет статьи с ответами «как лучше поступать прямо сейчас?». Идеально, когда эти темы объединяются вместе: автор рассказывает вам про особенности текущего момента, но не занимается таймингом и предсказаниями, а опирается на классические советы. Но… «с изюминкой».

Из этой серии – свежее интервью с Робом Арноттом. Про предполагаемый пузырь в сфере искусственного интеллекта, и о том, как вести себя в этой ситуации рядовому инвестору.

Наслаждайтесь - https://assetallocation.ru/never-short-sell-a-bubble/

Про секту пассивных портфельных инвесторов им. Спирина
2024-04-18 11:52 fintraining
Про секту пассивных портфельных инвесторов им. Спирина
(написано 6 лет назад, публикуется с легкими изменениями)

Уже много лет встречаю на просторах интернета мнения, что оказывается, пассивные портфельные инвестиции – это такая секта. А я – главный сектант в России. ��

Хочу сказать, что это очень крупная и известная секта! ��

Эти подходы рекомендуются населению со стороны американского регулятора - SEC – US Securities and Exchange Commission –
https://assetallocation.ru/beginners-guide-to-asset-allocation/

Решения на основе этих подходов предлагаются клиентам со стороны крупнейших компаний мира:

Goldman Sachs - https://assetallocation.ru/goldman-sachs-asset-allocation/
J.P. Morgan - https://assetallocation.ru/build_yuor_portfolio/
Fidelity - https://assetallocation.ru/fidelity-how-to-start-investing/
Merrill Edge (Bank of America) - https://assetallocation.ru/merrill-edge-investor-profile/
Charles Schwab - https://assetallocation.ru/charles-schwab-investor-profile/
Vanguard (это вообще главные сектанты!) -
https://assetallocation.ru/category/books_and_booklets/investing-principles/

и многие другие...

Это – фактический стандарт для работы западных финансовых консультантов.

Эта секта привлекла от своей паствы капиталов на сумму уже более 5 триллионов долларов США – где-то (по разным оценкам) от 20% до 40% всех капиталов в мире в управлении. И доля пассивных инвестиций продолжает расти примерно на 2% в год.

В общем, эта секта – что надо секта! Не то, что какой-нибудь алготрейдинг или прочие спекулянты, погрязшие в своем смарт-лабовском мирке.

Секта пассивных портфельных инвесторов и дальше продолжит нести свет в массы!

Аминь!

Статистика по мировым рынкам, 2000 - 2023
2024-04-17 16:59 fintraining
С большим опозданием, но все же выкладываю файл со статистикой по мировым фондовым рынкам, валютам и товарным активам за 24 года – с 2000 по 2023 гг.

https://assetallocation.ru/pdf/world-2000-2023.pdf

Много интересного и рвущего шаблоны.